文|文心

近期，复星海外发布公告，其波折全资附属公司浙江复星生意发展有限公司与商盟科技（商盟支付全资鼓舞）坚定增资契约。复星商发以现款1.05亿元认购商盟科技新增注册成本，交往完成后合手有商盟科技51.0879%股权，成为控股鼓舞。

公告自满，商盟科技净资产约2177万元，本次增资后市净率约1.6倍，处于可比公司1.08至5.97倍的合理区间内，商盟科技执照隐含价值约7876万元。复星在公告中施展注解，此举旨在“借助商盟科技与集团线上线下生态的协同效应，一语气境内及跨境各样业务场景”。

但是，就在复星晓示控股的统一月，商盟支付旗下“皆备付”商城代扣业务被监管部门进军叫停，复星系旗下的上海虹口广信小额贷款有限公司也被上海市处所金融处理局列入“失联”名单。

1.一张“带病”执照的计策价值

商盟支付成立于2007年，总部位于杭州，旗劣等三方支付手机客户端垄断名为“皆备付”。2011年12月，商盟支付取得央行颁发的《支付业务许可证》，许可事项为“储值账户运营I类、储值账户运营II类（浙江省、上海市）”，对应原互联网支付业务和预支卡业务。此外，公司还合手有跨境东谈主民币支付许可，以及香港财富管事缠绵者执照。

关于领有繁密奢靡生态的复星而言，控股一家谱付机构意味着不错在体系内齐备资金收付与结算，裁汰对外部第三方支付的依赖和成本。复星方面暗示，但愿通过整合商盟支付的业务才能与其会员体系及奢靡生态，齐备生态内资金收付与结算，普及客户粘性。

但是，这张执照的“成色”却令东谈主担忧。商盟支付频年来屡次因合规问题受罚，累计被罚没金额接近1000万元。2018年2月，因违背《非金融机构支付管事处理主张》，被央行杭州中心支行初次处罚；2020年8月，因违背《反洗钱法》，未履行客户身份识别义务、未按规定报送大额交往敷陈，被罚金240万元；2022年3月，因违背支付算帐处理规定、商户处理规定等多项违纪看成，被罚没整个约226万元。2024年11月，因违背备付金处理、账户处理、算帐处理、机构处理、预支卡业务处理等五项中枢规定，被警告、充公监犯所得并罚金，整个罚没金额近540万元，3名负有遭殃的高管同步被处罚金、警告。针对2024年11月的处罚，商盟支付曾回复称“已在监管设备下完成整改”，并建树了多项强化内控处理的法子。但是，整改后果较着存疑。

2.“皆备付”万条投诉与高息套路

2026年头，据多家媒体报谈，商盟支付因弥远逆风违纪、变相披发印子钱，被监管部门开动专项核查，其旗下“皆备付”商城代扣业务被进军叫停。经查，商盟支付通过与高息网贷平台同谋，以强制购物、虚增管事费等荫藏妙技变相收取“砍头息”，导致用户试验年化利率最高飙升至1351%，远超现时民间假贷利率执法保护上限的100倍以上。

在黑猫投诉平台上，界限2026年2月，波及“商盟皆备付”的投诉量累计超万余条，仍在合手续增长。投诉焦点主要蓄积在四个方面：莫得贷款、莫得购物却被无语扣费；通过贷款平台肯求借钱后，被强制扣除担保费、会员费、商品费等用度；发现被违纪收费后维权艰辛；贷款过期后遭受违纪催收。

有奢靡者反应，其在“金银花”平台借钱6400元，到账后立即被扣除2227.2元“担保费”，试验得手仅4172.8元，打款和扣款的都是商盟皆备付。另别称奢靡者在“金瀛花”APP肯求16000元贷款，由商盟支付放款七分钟后，即被扣除1081.63元会员费，而平台所提供的权利仅为与贷款业务无平直关联的奢靡券。还有奢靡者在“小微优选”平台肯求5000元借钱时，被强制以1800元购买阛阓价仅100至200元的手串，若不勾选商品购买选项则无法干涉后续放款经由。别称奢靡者借钱3000元，一个月需还款4000元，试验年化利率高达400%，过期后往往接到催收电话并遭受短信轰炸，平淡生涯受到严重影响。另别称用户在“多典花”平台借钱8000元分12期，被以“撮合管事费”形态在前三期每期收取244.8元，澳门十大信誉网络赌城后九期每期9.07元，共计816.03元，用户质疑该笔管事费在还款初期收取极高，导致试验得抄本金减少，但利息仍按全额本金揣摸，属于变相提前扣除用度。

据投诉信息统计，商盟支付相助的贷款平台、购物平台、贷超级关联机构达126家。波及的平台包括白兔花、招银花、蓝海易花、金瀛花、韩兔兔、信用花、金银花、大卖商城、智惠融、途花花、柚多多、花易通、盈盈优选、臻优选等。有业内东谈主士显露，商盟支付通过为单一机构开设多个商户账户，试验管事的有关账户可能近千个，因与多家“月炮”平台相助，被行业称为地下金融的“支付大哥”。有音书称，在被监管约谈后，2025年12月底，皆备付已暂停“月系业务”代扣业务，包括商城、月系担保等类型。

面临质疑，商盟支付曾屡次回复称“仅为商户提供底层的支付管事，不参与商户的具体缠绵看成，更不存在与商户荟萃披发印子钱看成”。但这种“通褒贬”的施展注解难以服众——2024年11月被罚后，商盟支付曾公开暗示将“全面梳理业务经由，强化内控处理，严格审核相助商户天资，阻绝违纪看成再次发生”。

3.复星系小贷业务的“冰火两重天”

在复星金融疆域中，小贷业务呈现出顶点的“南北极分化”——统一试验界限东谈主旗下，两家小贷公司气运迥异。

被祛除的一极是上海虹口广信小额贷款有限公司。2026年2月24日，上海市处所金融处理局公告新一批“失联”“空壳”处所金融组织名单，虹口广信小贷赫然在列。这家成立于2015年9月、注册成本2亿元的小贷公司，复星系通过上海复星高技术（集团）有限公司和上海复星工业时刻发展有限公司整个合手股50%。虹口广信小贷的董事长为辜校旭，系复星集团金融科技业务复星金服的独创东谈主，现在还担任浙江网商银行的董事职务，他曾担任复星集团旗下另一家小贷公司广州复星云通小额贷款有限公司、商盟支付等法东谈主、董事长职务。

虹口广信小贷的沉湎，是多首要素类似的收尾。据了解，其第二大鼓舞富春控股集团合手股30%，自2023年起堕入债务危险，其所合手虹口广信小贷股权屡次被冻结。2025年7月，浙江省杭州市富阳区东谈主民法院裁定，对富春集团及包括杭州张小泉集团有限公司在内的69家公司履行本体合并重整。首要鼓舞的坍塌，平直堵截了小贷公司可能取得的资金相沿与业务协同。

与虹口广信小贷同庚景立，复星云通小贷的注册成本却达到4亿元，是前者的两倍。鼓舞结构中，复星系整个合手股92%，另有上海钢联电子商务股份有限公司合手股8%。企查查自满，复星云通小贷波及367个裁判布告，其放款额度多在20万元以下，10万元傍边最为常见，法院相沿的罚息利率在24%之内。与虹口广信小贷的“失联”状况酿成瓦解对比，复星云通小贷保合手着平淡运营。

这种分化背后，既有合规才能的各别，也有计策价值的考量。2025年《小额贷款公司监督处理暂行主张》风雅落地，明确条目清退“失联”“空壳”机构，并对跨区缠绵建树了极高的注册成本门槛。虹口广信小贷注册成本仅2亿元，难以知足跨省缠绵条目，加之鼓舞拖累，被清退是势必结局。而复星云通小贷4亿元的注册成本，使其具备更强的合规基础与合手续运营才能。更首要的是，复星云通小贷的鼓舞中有上海钢联——这家上市公司是复星产业生态的首要构成部分，小贷业务不错与之酿成供应链金融的协同。

耐东谈主寻味的是，复星旗下两家生意保理公司的气运更为侘傺：上海星联保理2025年4月发布算帐组备案信息，有筹画完结，同庚7月被列入“失联”“空壳”名单；深圳星联保理则因“通过登记的住所粗略缠绵场面无法相关”被列入缠绵终点名录。这些角落金融资产的持续出清，与复星对支付执照的加注酿成瓦解反差。

纵不雅复星金融业务的进退棋局，一条干线日渐明晰：在监管趋严与债务压力双重拘谨下，复星正从“广撒网”式的金融推广转向“精确聚焦”的计策松开。关于难以酿成协同效应、合规成本过高的角落资产，矍铄剥离或放任出清；关于具有稀缺性、能与主业协同的中枢执照，则不吝溢价下注。

郭广昌曾言，复星要“聚焦主业，走上轻资产运营的谈路”。支付执照的稀缺性虽然诱东谈主，但合规才是其价值的根底依托。

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